Historischer Konjunktureinbruch hinterlässt Spuren

22.07.2009 | Hannover/Braunschweig
NORD/LB erwartet für 2010 nur moderates Wachstum. Die NORD/LB Norddeutsche Landesbank rechnet für das kommende Jahr mit einer leichten konjunkturellen Erholung. Nach einem Plus von 1,3 Prozent im Jahr 2008 und dem schärfsten Rückgang in der Geschichte der Bundesrepublik von erwarteten 6,0 Prozent im Jahr 2009 prognostizieren die Volkswirte der NORD/LB für das reale Bruttoinlandsprodukt (BIP) in Deutschland im Jahr 2010 ein moderates Wachstum von 0,6 Prozent.

Die Vorhersagen für das Euroland belaufen sich auf -4,2 Prozent in diesem und 0,4 Prozent im kommenden Jahr. Dass das Wachstum im kommenden Jahr nicht kräftiger ausfällt, habe mehrere Gründe, betont NORD/LB Chefvolkswirt Torsten Windels: "Infolge der scharfen Wirtschafts- und Finanzkrise sind auch im kommenden Jahr noch Belastungen für die Realwirtschaft zu erwarten." Insbesondere seien ein starker Anstieg der Arbeitslosigkeit und der Unternehmensinsolvenzen zu befürchten, was sich dämpfend auf die Entwicklung der Kreditvolumina auswirken werde.

Privater Konsum weiter unter Druck

Zudem sehen die NORD/LB Ökonomen dunkle Wolken für den privaten Konsum aufziehen. Die Ausgaben der Verbraucher zeigten sich zwar bis zuletzt angesichts der Krise erstaunlich robust, unterstützt durch die sehr günstige Preisentwicklung und die deutlichen Lohn- und Gehaltssteigerungen. Die günstigen Effekte laufen nach Aussage der NORD/LB Volkswirte jedoch bis zum Jahresende aus, und der private Konsum gerate dann durch die negative Entwicklung am Arbeitsmarkt unter Druck.

Vom Außenhandel erwartet Windels nach dem Einbruch der Exporte zum Jahresbeginn in den kommenden Monaten Unterstützung. "Zwar ist nicht mit einer Rückkehr zur Exportdynamik der vergangenen Jahre zu rechnen. Allerdings werden sich die Exporte besser als die Importe entwickeln, so dass per Saldo vom Außenbeitrag wieder positive Impulse ausgehen." In der Summe werde die Nachfrage jedoch zu schwach bleiben, um die Investitionsneigung der Unternehmen deutlich anzuregen. "Nach einem zweistelligen Einbruch der Investitionen in diesem Jahr rechnen wir aufgrund der historisch niedrigen Kapazitätsauslastung von aktuell rund 72 Prozent auch für das kommende Jahr nicht mit einer nennenswerten Steigerung der Investitionstätigkeit", so Windels.

Geld- und fiskalpolitische Maßnahmen bewirken Stabilisierung

Anerkennend äußern sich die Volkswirte der NORD/LB über die geldpolitischen und fiskalischen Maßnahmen, die nach der Pleite der US-Investmentbank Lehman Brothers eine Kernschmelze im Finanzsystem mit unabsehbaren Folgen für die Realwirtschaft verhindert hätten. Dem erfolgreichen akuten Krisenmanagement müsse nun jedoch noch eine adäquate Reform der weltweiten Finanzarchitektur folgen, verdeutlicht Windels und nennt als Beispiele die Rolle der Ratingagenturen und die Vermeidung prozyklischer Wirkungen durch die Bankenregulierung.

Inflationsrate bleibt 2009 und 2010 niedrig

Die Kehrseite der Maßnahmen zur Krisenbekämpfung sei jedoch die rasant steigende Staatsverschuldung, die bei einer Erholung der Konjunktur wieder zurückgeführt werden müsse. Die immer wieder formulierten Befürchtungen, die starke Ausweitung der Liquidität werde in Europa eine Hochinflationsphase nach sich ziehen, teilen die NORD/LB Volkswirte nicht. In diesem und im kommenden Jahr bleibe die Inflationsrate deutlich unter 2 Prozent. Dennoch gelte es, wachsam zu bleiben, warnt der NORD/LB Chefvolkswirt: "Sobald die wirtschaftliche Entwicklung wieder Tritt fasst, muss die hohe Liquidität den Märkten wieder entzogen werden." Zwar werde sich das Timing schwierig gestalten und eine vorübergehende Phase erhöhter Inflationsraten könne daher nicht ausgeschlossen werden. Die Europäische Zentralbank (EZB) werde jedoch aufziehenden Inflationsgefahren konsequent begegnen. "Die EZB ist und bleibt der Garant für die Preisstabilität in Europa", so Windels.

Quelle: Pressemeldung NORD/LB Norddeutsche Landesbank Girozentrale